来源时间为：2022-03-30
原标题:22东莞01:东莞证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）信用评级报告
CCXI-20214206D-02
东莞证券股份有限公司2022年面向专业投资者公
开发行公司债券（第一期）信用评级报告
项目负责人：孟航hmeng@ccxi.com.cn
项目组成员：吴亚婷ytwu@ccxi.com.cn
评级总监：
电话：(010)66428877
传真：(010)66426100
2022年3月10日
声明
.本次评级为发行人委托评级。除因本次评级事项使中诚信国际与发行人构成委托关系外，中诚信国际与
发行人不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系；本次评级项目组成员及信用评审
委员会人员与发行人之间亦不存在任何其他影响本次评级行为独立、客观、公正的关联关系。
.本次评级依据发行人提供或已经正式对外公布的信息，相关信息的合法性、真实性、完整性、准确性由
发行人负责。中诚信国际按照相关性、及时性、可靠性的原则对评级信息进行审慎分析，但对于发行人提
供信息的合法性、真实性、完整性、准确性不作任何保证。
.本次评级中，中诚信国际及项目人员遵照相关法律、法规及监管部门相关要求，按照中诚信国际的评级
流程及评级标准，充分履行了勤勉尽责和诚信义务，有充分理由保证本次评级遵循了真实、客观、公正的
原则。
.评级报告的评级结论是中诚信国际依据合理的内部信用评级标准和方法，遵循内部评级程序做出的独立
判断，未受发行人和其他第三方组织或个人的干预和影响。
.本信用评级报告对评级对象信用状况的任何表述和判断仅作为相关决策参考之用，并不意味着中诚信国
际实质性建议任何使用人据此报告采取投资、借贷等交易行为，也不能作为使用人购买、出售或持有相关
金融产品的依据。
.中诚信国际不对任何投资者（包括机构投资者和个人投资者）使用本报告所表述的中诚信国际的分析结
果而出现的任何损失负责，亦不对发行人使用本报告或将本报告提供给第三方所产生的任何后果承担责任。
.本次信用评级结果自本评级报告出具之日起生效，有效期为受评债券的存续期。
.本评级报告及评级结论不得用于其他债券的发行等证券业务活动。
[2021]4206D
东莞证券股份有限公司：
受贵公司委托，中诚信国际信用评级有限责任公司对贵公司及贵
公司拟发行的“东莞证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发
行公司债券（第一期）”的信用状况进行了综合分析。经中诚信国际信
用评级委员会最后审定，贵公司主体信用等级为AA ，评级展望为稳
定，本期公司债券的信用等级为AA 。
特此通告
中诚信国际信用评级有限责任公司
二零二二年三月十日
发行要素
发行人
本期规模
发行期限
偿还方式
资金用途
东莞证券股份有限公司
不超过30亿元（含30亿元）
3年
按年付息，到期一次还本
扣除发行费用后，拟全部用于偿还到
期的公司债券本金或置换偿还到期
公司债券本金的自有资金
评级观点：中诚信国际评定东莞证券股份有限公司（以下简称“东莞证券”、“公司”或“发行人”）主体信用等级为AA ，评级
展望为稳定。评定“东莞证券股份有限公司2022年面向专业投资者公开发行公司债券（第一期）”（以下称“本期债券”）信用等
级为AA 。中诚信国际肯定了公司经纪业务突出的区域竞争优势、业务发展趋于多元化以及收益率水平在行业中具有比较优势
等正面因素对公司整体经营及信用水平的支撑作用；同时，中诚信国际关注到，市场竞争日趋激烈、宏观经济总体下行、股票质
押及固定收益类投资业务风险暴露以及业务结构有待进一步优化等因素对公司经营及信用状况形成的影响。
概况数据
东莞证券
2018
2019
2020
2021.09
资产总额（亿元）
280.74
372.33
459.84
520.91
股东权益（亿元）
63.82
66.58
72.95
79.26
净资本（亿元）
59.76
67.30
68.22
77.02
营业收入（亿元）
15.31
20.86
31.65
28.97
净利润（亿元）
2.05
6.37
8.05
7.80
平均资本回报率（）
3.26
9.76
11.54
-
营业费用率（）
53.08
52.94
41.92
40.82
风险覆盖率（）
350.36
241.18
253.28
286.27
资本杠杆率（）
28.35
23.19
20.05
19.61
流动性覆盖率（）
749.66
359.41
303.88
416.28
净稳定资金率（）
179.62
165.38
205.93
183.98
EBITDA利息覆盖倍数
（X）
1.60
2.48
2.60
2.70
总债务/EBITDA（X）
13.91
10.50
10.83
-
注：东莞市国资委数据来源为公司提供的2018年、2019年和2020年三年联审财务报
告及未经审计的2021年前三季度财务报表；[2]公司净资本及风险控制指标
按照母公司口径；[3]本报告中所引用数据除特别说明外，均为中诚信国际统
计口径，其中“--”表示不适用或数据不可比，特此说明。
正面
.证券经纪业务区域竞争优势突出。公司在东莞地区具有较高
的知名度，其证券经纪业务具有较强的区域竞争优势。
.业务发展趋于多元化。除巩固经纪业务基础外，近年来公司
资管业务主动管理能力提升，投资银行业务亦取得较快发展，
业务多元化发展情况较好。
.收益率水平在行业中具有比较优势。凭借良好的经营表现及
费用管控能力，公司整体盈利能力较强，净资本收益率排名相
对居前。
关注
.市场竞争日趋激烈。随着国内证券行业加速对外开放、放宽
混业经营的限制以及越来越多的券商通过上市、收购兼并的方
式增强自身实力，公司面临来自境内外券商、商业银行等金融
机构的激烈竞争。
.宏观经济总体下行，经营稳定性有待提高。宏观经济总体下
行、外部环境不确定性增加及证券市场的波动性对公司经营稳
定性及持续盈利能力构成压力。
.股票质押及固定收益类投资业务风险管控能力仍有待提升。
目前公司股票质押业务以及自营投资业务存在部分风险项目，
已通过诉讼进行追偿，股票质押业务规模有所压降，风险管控
效果仍需检验。
.业务结构有待进一步优化。公司证券自营业务与资产管理业
务对营业收入贡献较小，未来仍需继续加强板块均衡发展力度，
促进协调稳健经营。
评级展望
中诚信国际认为，东莞证券股份有限公司信用水平在未来
12~18个月内将保持稳定。
.可能触发评级上调因素。公司资本实力显著增强，盈利大幅
增长且具有可持续性，或资产质量显著提升。
.可能触发评级下调因素。公司治理和内部控制出现重大漏洞
和缺陷；财务状况的恶化，如资产质量下降、资本金不足等；
外部支持能力及意愿大幅弱化。
同行业比较
2020年主要指标
东莞证券
中航证券
总资产（亿元）
459.84
233.83
净资本（母公司口径）（亿元）
68.22
73.39
净利润（亿元）
8.05
6.69
平均资本回报率（）
11.54
9.16
风险覆盖率（）
253.28
309.60
注：“中航证券”为“中航证券有限公司”简称。
资料来源：各公司公开披露年度报告，中诚信国际整理
发行人概况
东莞证券股份有限公司前身为东莞证券（有
限）公司，于1988年6月21日由中国人民银行广
东省分行批准设立，后于1992年7月13日由中国
人民银行批准重新登记，注册资金1,000万元。1996
年东莞证券（有限）公司获批变更为有限责任公司，
注册资本增加至5,000万元，名称变更为“东莞证
券有限责任公司”。后经过数次增资及未分配利润
转增股本，2014年东莞证券有限责任公司获东莞市
人民政府国有资产监督管理委员会（以下简称“东
莞市国资委”）批准整体变更为东莞证券股份有限
公司，并于2014年12月16日完成整体变更事项
的工商登记。截至2021年9月末，公司注册资本
为15.00亿元，股东包括、金控集团、东
莞控股、金控资本和东莞新世纪，分别持股40.00。
20.00、20.00、15.40和4.60。其中，金控集
团、金控资本为[1]下属的全资企业，东
莞控股为东莞市国资委下属控股企业，公司实际控
制人为东莞市国资委，通过、金控集团及
金控资本间接控制公司55.40股份。截至报告出具
日，将其持有的2.97亿公司股份质押，占
该股东持股比例的49.50，占公司总股本比例为
19.80；东莞新世纪将其持有的3,450万公司股份
质押，占该股东持股比例
